Couverture
La couverture compense l'exposition au prix d'une position par une position de même taille et de sens opposé. Hors base et financement, la valeur combinée des deux positions reste inchangée quand le prix monte ou baisse.
Espace de travail en direct
Spreads inter-plateformes
Spreads d'ouverture pour un même coin d'une plateforme à l'autre, avec le taux de financement net et le volume sur 24 h de chaque paire de jambes.
Taux de financement
Taux de financement des perpétuels en direct sur toutes les plateformes, normalisés sur 8 heures, avec l'écart de financement le plus large entre plateformes.
Structure à deux jambes
La forme courante est une jambe acheteuse Spot couverte par une jambe vendeuse perpétuel. Les perpétuels de deux plateformes se couvrent mutuellement de la même manière.
Ouverture, détention et clôture
Entrée : dimensionnez les deux jambes à l’identique afin que l’exposition nette soit proche de zéro. Placez la jambe vendeuse là où le taux de financement et la liquidité s’y prêtent.
Détention : gardez les jambes égales et surveillez la marge de la jambe perpétuelle. La couverture ne tient que tant que les deux jambes restent ouvertes.
Sortie : fermez la position des deux jambes ensemble. Fermer la position d’une seule jambe laisse l’autre sans couverture.
Résultat et coûts de la couverture
Une couverture compense l’exposition au prix, mais les variations de base et de frais de financement influent toujours sur le résultat. Les prix du perpétuel et du spot ne varient pas un pour un, et lorsque le taux de financement s’inverse, la position paie le financement au lieu de le percevoir.
Pour aller plus loin : d'où vient le rendement de la couverture comptant-perpétuel et inter-plateformes, qu'est-ce que la base et la convergence du spread.
Indicateurs clés
| Indicateurs clés | |
|---|---|
| Écart de jambes | L’écart de quantité entre les deux jambes. Tout écart est une exposition directionnelle ouverte. |
| Distance de liquidation | La distance que le prix peut parcourir avant qu’une jambe perpétuelle n’atteigne la liquidation. |
| Taux de financement | Comparez les deux jambes ramenées à une même période, en tenant compte de la période de règlement et du plafond de taux de chaque plateforme. |
| Base | Le prix du perpétuel moins le prix spot, en pourcentage du spot. |
Principaux risques
Couverture imparfaite : les prix du perpétuel et du spot n'évoluent pas un pour un. Les variations de la base et les frais de financement modifient le résultat de la couverture.
Liquidation : chaque jambe perpétuelle détient sa propre marge. Un mouvement brutal peut entraîner la liquidation de la jambe perdante, tandis que le gain se trouve sur une autre plateforme et ne peut pas la couvrir.
Inversion du financement : les taux de financement changent à chaque période. Lorsque l'écart de taux de financement se réduit ou s'inverse, la position paie le financement au lieu de le recevoir.
Écart entre jambes : si une jambe est exécutée et pas l'autre, la position porte une exposition directionnelle jusqu'à ce que leg gap se résorbe.
Risque de plateforme : les fonds sont répartis sur deux plateformes. L'une ou l'autre peut suspendre les retraits, subir une panne d'API, procéder au délistage d'un marché ou faire faillite.
Pour une explication plus complète, consultez les principaux risques de l'arbitrage.
Données dans Z Market Lab
La page des taux de financement présente les taux de financement de chaque plateforme normalisés sur une même période, afin que la jambe vendeuse puisse se placer là où le financement est favorable. Les avis de délistage sont rattachés aux marchés concernés.
Exécution dans ZML Trade
Trade maintient les deux jambes à montant égal comme une seule combinaison et les rapproche des positions réelles sur la plateforme. Lorsque la liquidation distance descend aux valeurs que vous avez définies, la combinaison cesse d'ouvrir une position, puis vous alerte et passe en réduction seule. réduction automatique est activée par défaut : lorsque la distance descend à la ligne de réduction automatique, les deux jambes sont réduites au prix du marché. Vous pouvez la désactiver.
Contrôle des risques explique chaque distance et le reconciliation. Paramètres couvre les paramètres de la combinaison.