Что такое базис и схождение спреда
Базис — это отклонение цены бессрочного контракта от спотовой цены. Расширившиеся базис и межбиржевой спред, как правило, снова сужаются; этот процесс называется схождением. В статье объясняется, откуда берётся схождение и как оценивать его по двум спредам: открытия и закрытия позиции.
Базис
базис — это отклонение цены, по которой торгуется бессрочный, от цены на рынке Спот, в процентах от спотовой цены. Если бессрочный контракт дороже спота, это премия, и базис положительный; если дешевле — дисконт, и базис отрицательный.
На вкладке Арбитраж спот / бессрочные страницы Ставка финансирования Z Market Lab измеряет базис по исполнимым ценам: спред между покупкой спота по лучшей цене продажи и продажей бессрочного контракта по лучшей цене покупки, в процентах от цены спота. Это также Open spread пары Лонг (Спот) / Шорт (Бессрочный контракт). Базис во вкладке Сводка ставок и в сведениях о монете рассчитывается по справочной цене, построенной на средних ценах каждой площадки, а не по исполнимым ценам.
Откуда берётся схождение
Ставка финансирования: при премии бессрочного контракта ставка финансирования обычно положительная, и лонги платят каждый период; расходы на удержание лонга подталкивают цену бессрочного контракта к споту.
Арбитраж: сделки, в которых покупают более дешёвую сторону и продают более дорогую, сближают цены обеих сторон.
У схождения нет расписания. После открытия позиции спред или базис может продолжить расширяться, и до его сужения позиция находится в нереализованном убытке.
Оценка сходимости по двум спредам
При входе вы получаете спред открытия, а при выходе отдаёте Close spread. В любой момент спред закрытия не ниже спреда открытия. Расстояние между ними — Open-close spread. Он возникает из-за разницы между ценами покупки и продажи в двух стаканах, а рыночный мониторинг показывает его в столбце Разн. %.
Поэтому спред должен снизиться больше чем на это расстояние, чтобы спредовая часть стала положительной. Пример: при спреде открытия 0.30% спред закрытия составляет 0.36%. Затем спред закрытия снижается до 0.05%, и спредовая часть составляет примерно 0.30% − 0.05% = 0.25%, без учёта комиссий.
О том, как определяются цены обоих спредов, см. Что такое межбиржевой спред.
Схождение и срабатывание
комбинация в ZML Trade выражает схождение двумя параметрами: позиция открывается, когда спред достигает значения «Триггер открытия» или превышает его, а при наличии позиции закрывается, когда спред достигает значения «Триггер закрытия» или опускается ниже него. Оба значения могут быть отрицательными, при этом значение «Триггер открытия» должно быть выше значения «Триггер закрытия». Описание всех параметров см. в статье Обзор параметров.
В Z Market Lab возможность всегда сопровождается историческим графиком спреда, по которому видно, в каком диапазоне спред этой связки колебался раньше.