Phòng hộ rủi ro
Phòng hộ dùng một vị thế có khối lượng bằng nhau và ngược chiều để bù trừ rủi ro giá của một vị thế khác. Ngoài basis và funding, tổng giá trị của hai vị thế giữ nguyên khi giá tăng hay giảm.
Không gian làm việc trực tiếp
Chênh lệch giá giữa các sàn
Chênh lệch giá mở vị thế của cùng một coin giữa các sàn giao dịch, kèm tỷ lệ funding ròng và khối lượng 24h của từng cặp nhánh.
Tỷ lệ funding
Tỷ lệ funding của hợp đồng vĩnh cửu theo thời gian thực trên các sàn giao dịch, quy đổi về 8 giờ, kèm chênh lệch funding liên sàn rộng nhất.
Cấu trúc hai nhánh
Dạng thường gặp là nhánh Long Spot kết hợp nhánh Short vĩnh cửu để phòng ngừa rủi ro. Các hợp đồng vĩnh cửu trên hai sàn giao dịch cũng phòng ngừa rủi ro cho nhau theo cách tương tự.
Mở vị thế, nắm giữ và đóng vị thế
Vào lệnh: mở hai nhánh với khối lượng bằng nhau để mức phơi nhiễm ròng gần bằng 0. Đặt nhánh Short ở sàn có tỷ lệ funding và thanh khoản phù hợp.
Nắm giữ: giữ hai nhánh bằng nhau và theo dõi ký quỹ của nhánh vĩnh cửu. Phòng ngừa rủi ro chỉ có hiệu lực khi cả hai nhánh còn mở.
Thoát lệnh: đóng vị thế cả hai nhánh cùng lúc. Chỉ đóng vị thế một nhánh thì nhánh còn lại không còn được phòng ngừa rủi ro.
Kết quả và chi phí phòng hộ
Phòng ngừa rủi ro bù trừ mức phơi nhiễm giá, nhưng thay đổi của basis và phí funding vẫn làm kết quả thay đổi. Giá vĩnh cửu và giá Spot không biến động theo tỷ lệ một–một; khi tỷ lệ funding đảo chiều, vị thế phải trả funding thay vì nhận.
Đọc thêm: Lợi nhuận của phòng hộ giao ngay – hợp đồng và phòng hộ liên sàn đến từ đâu, Basis là gì và sự hội tụ chênh lệch giá.
Chỉ số chính
| Chỉ số chính | |
|---|---|
| Chênh lệch nhánh | Chênh lệch số lượng giữa hai nhánh. Mọi chênh lệch đều là mức phơi nhiễm định hướng đang mở. |
| Khoảng cách thanh lý | Giá có thể biến động bao xa trước khi một nhánh vĩnh cửu chạm thanh lý. |
| Tỷ lệ funding | So sánh cả hai nhánh được quy về cùng một chu kỳ, cùng với chu kỳ thanh toán và mức trần tỷ lệ của từng sàn. |
| Basis | Giá vĩnh cửu trừ giá Spot, tính theo phần trăm của giá Spot. |
Rủi ro chính
Phòng hộ không hoàn hảo: Giá vĩnh cửu và giá Spot không biến động theo tỷ lệ một-một. Basis thay đổi và các khoản thanh toán funding làm lệch kết quả phòng hộ.
Thanh lý: Mỗi nhánh vĩnh cửu giữ ký quỹ riêng. Một biến động mạnh có thể thanh lý nhánh đang lỗ, trong khi khoản lãi nằm ở sàn khác và không thể bù cho nhánh đó.
Đảo chiều funding: Tỷ lệ funding thay đổi mỗi chu kỳ. Khi chênh lệch tỷ lệ funding thu hẹp hoặc đảo dấu, vị thế phải trả funding thay vì nhận.
Chênh lệch nhánh: Nếu một nhánh khớp lệnh còn nhánh kia không, vị thế sẽ mang mức phơi nhiễm định hướng cho đến khi leg gap thu hẹp.
Rủi ro sàn: Tiền nằm trên hai sàn. Một trong hai sàn có thể tạm dừng rút tiền, gặp sự cố API, hủy niêm yết một thị trường hoặc mất khả năng thanh toán.
Xem giải thích đầy đủ hơn tại Các rủi ro chính của chênh lệch giá.
Dữ liệu trong Z Market Lab
Trang tỷ lệ funding hiển thị tỷ lệ funding của mọi sàn giao dịch đã quy đổi về cùng một chu kỳ, để nhánh Short có thể được đặt ở nơi funding có lợi. Thông báo hủy niêm yết được gắn với các thị trường bị ảnh hưởng.
Thực hiện trong ZML Trade
Trade giữ hai nhánh bằng nhau dưới dạng một tổ hợp và đối chiếu chúng với các vị thế thực tế trên sàn giao dịch. Khi liquidation distance giảm xuống các giá trị bạn đặt, tổ hợp sẽ ngừng mở vị thế, sau đó cảnh báo bạn và chuyển sang chỉ giảm. tự động giảm vị thế được bật theo mặc định: khi khoảng cách giảm xuống đường tự động giảm vị thế thanh lý, cả hai nhánh sẽ bị giảm theo giá thị trường. Bạn có thể tắt tính năng này.
Kiểm soát rủi ro giải thích từng khoảng cách và reconciliation. Tham số trình bày các cài đặt của tổ hợp.