現物・無期限裁定取引
現物・無期限裁定取引は、無期限とその現物市場の価格差を狙う取引です。無期限が割高のときは現物を買って無期限をショートし、割安のときはレッグを反対にします。
現物・無期限先物アービトラージ
純資金調達率 8時間が最も高い順
現物・無期限先物アービトラージをすべて見る| コイン | ロングレッグ 現物 | ショートレッグ 無期限 | 純資金調達率 8時間 | 直近 7 日間の累計 | ベーシス |
|---|---|---|---|---|---|
時点のデータ
2つのレッグの構成
現物のロングレッグと無期限のショートレッグ、または無期限先物のロングレッグと現物のショートレッグを組み合わせます。2つのレッグは同じ取引所に置くことも、取引所をまたいで置くこともできます。ベーシスの意味はベーシスとスプレッドの収束とはを参照してください。
建玉、保有、決済
建玉：約定可能な価格で算出したベーシスが手数料を賄えるだけあり、かつ資金調達率が無期限先物レッグに有利なときに建玉します。
保有：現物のショートレッグで売るのはmargin口座で借りたコインで、利息が継続的に発生します。無期限先物のショートレッグは、資金調達率がプラスのときに資金調達手数料を受け取ります。
決済：ベーシスが収束するか、決済の閾値に達したら決済します。
収益とコスト
収益はベーシスの収束によるものです。無期限ショートは、レートがプラスの間は資金調達も受け取ります。コストは両レッグの手数料です。現物ショートでは借入利息が加わり、その金利が上がることもあります。
関連記事：現物・無期限先物と取引所間ヘッジの収益はどこから生まれるか、資金調達率とは。
主要指標
| 主要指標 | |
|---|---|
| ベーシス | 無期限の価格から現物価格を引いた差を、現物価格に対する百分率で表したものです。 |
| 資金調達率 | 両レッグの資金調達率を同じ期間に換算して比較し、あわせて各取引所の決済周期と1回あたりの上限も確認します。 |
| 借入可能額と利息 | 現物のショートレッグが売るのは、マージン口座で借りたコインです。借入可能額と利息は、取引所や時期によって変わります。 |
| 板の厚みと出来高 | オーダーブックの板の厚み、出来高、未決済建玉によって、各レッグが受け入れられるポジション規模が決まります。 |
| 強制決済までの距離 | 無期限レッグが強制決済に至るまでに、価格がどこまで動けるかを示します。 |
主なリスク
スプレッドの拡大：エントリー後にスプレッドやベーシスがさらに拡大することがあります。収束するまで、ポジションは未実現損失を抱えます。
借入コスト：借りたコインには利息が発生します。金利が上昇したり、借入可能額が足りなくなったりすることがあります。
強制決済：無期限の各レッグは、それぞれ個別に証拠金を保有します。急激な値動きで損失側のレッグが強制決済される場合があり、利益は別の取引所にあるため、その損失を補えません。
レッグ差：一方のレッグが約定し、もう一方が約定しない場合、leg gapが解消されるまで、ポジションは方向性のエクスポージャーを抱えます。
取引所リスク：資金は2つの取引所に分かれて置かれます。どちらの取引所でも、出金の停止、APIの障害、市場の上場廃止、あるいは破綻が起こり得ます。
より詳しい説明はアービトラージの主なリスクを参照してください。
Z Market Lab のデータ
資金調達率ページでは、コインごとのロング (現物) / ショート (無期限先物)のベーシスを確認でき、無期限レッグの資金調達履歴も付いています。市場監視の機会表では、現物・無期限の機会をオープンスプレッドと決済スプレッドとともに行ごとに一覧表示し、opportunity structureの両方の形であるロング (現物) / ショート (無期限先物)とロング (無期限先物) / ショート (現物)を対象としています。
ZML Trade での実行
同じ取引所内の現物・無期限先物のコンボも、取引所をまたぐ組み合わせも実行できます。対応する取引所では、現物のショートレッグはクロスマージンで自動的に借入・返済されます。
口座の接続方法は取引所を接続する、組み合わせの各パラメーターはパラメーター概要、liquidation distanceの扱いはリスク管理を参照してください。