裁定取引のリスクとは
ヘッジしたポジションは、価格変動の大部分を相殺します。残るリスクは、強制決済、資金調達率の反転、片側のレッグだけが約定すること、そして資金が2つの取引所に分かれて置かれていることから生じます。このページでは、それぞれがいつ現れるのか、その時点で何ができるのかを説明します。
強制決済
無期限の各レッグはそれぞれ証拠金を拘束します。急激な値動きでは、損失側のレッグが強制決済される可能性がありますが、利益は別の取引所にあるため、その損失を補えません。片方のレッグが決済されると、もう一方は片側だけのポジションになります。
レバレッジとポジションサイズを設定するとき：レバレッジが高いほど、liquidation distanceは小さくなります。ZML Trade では、コンボに対して新規建玉停止ライン、アラートライン、自動縮小ラインを設定します。各ラインについてはリスク管理をご覧ください。
資金調達率の反転
資金調達率は期ごとに変動します。資金調達率差が縮小または逆転すると、ポジションは資金調達手数料を受け取る側から支払う側に変わります。
新規に建てる前に：現在の純資金調達率だけでなく、直近 7 日間の累計とプラスの期間も確認してください。資金調達率差が持続しているかどうかを判断できます。資金調達の精算頻度と年率換算の方法をご覧ください。
保有中：ZML Trade で「資金調達手数料の支払い」アラートを設定してください。純資金調達が支出に転じ、設定した幅に達したときに通知します。アラートは通知だけで、ポジションは決済しません。
片側のレッグだけの約定
片方のレッグが約定し、もう片方が約定しない場合、leg gapが解消されるまで、ポジションに方向性のエクスポージャーが残ります。post-onlyの注文では、これがより起きやすくなります。価格が板に置いた注文から離れると、約定しないためです。
order typeを選ぶとき:成行は素早く約定しますが、テイカー手数料とスリッページがかかります。ポストオンリーはメイカー手数料で、約定しない場合があります。ポストオンリー、成行で追随では、遅れているレッグが成行でレッグ間の差を埋めることができます。
出金と振替
資金は2つの取引所に分かれて置かれています。一方で証拠金が不足したとき、もう一方の利益は出金して着金するまで使えず、時間がかかります。取引所が出金を停止したり、API に障害が起きたり、市場を上場廃止したりすることもあります。
ポジションを建てる前：両方の取引所口座に、証拠金の余裕を残しておいてください。
保有中：両レッグの市場について、上場廃止とメンテナンスのお知らせに注意してください。Z Market Lab は、確認済みの上場廃止のお知らせを、影響を受ける機会に表示します。いずれかのレッグの市場が上場廃止になる予定のときは、事前にポジションを決済してください。
保護アクションのコスト
自動縮小とautomatic alignmentはどちらも成行で執行されるため、スリッページと手数料が発生し、損失になる価格で約定する場合があります。自動調整は、取引所の保有ポジションがコンボの論理ポジションより少ない場合(たとえば強制決済、ADL、手動での決済のあと)に作動し、コンボの論理ポジションを引き下げて、ポジションを減らして均衡を取ります。減らすだけで増やすことはなく、強制決済やADLを防ぐことはできません。