Lindung nilai
Lindung nilai mengimbangi eksposur harga satu posisi dengan posisi lain yang jumlahnya sama dan arahnya berlawanan. Di luar basis dan funding, nilai gabungan kedua posisi tetap sama saat harga naik atau turun.
Ruang kerja langsung
Spread lintas bursa
Spread pembukaan posisi untuk koin yang sama di berbagai bursa, beserta funding bersih dan volume 24 jam untuk setiap pasangan leg.
Tingkat funding
Tingkat funding perpetual secara langsung di berbagai bursa, dinormalisasi ke 8 jam, beserta selisih funding lintas bursa terlebar.
Struktur dua leg
Bentuk yang umum adalah leg long di Spot yang dipasangkan dengan leg short di Perpetual. Kontrak perpetual di dua bursa juga dapat saling melindungi nilai dengan cara yang sama.
Membuka, menahan, dan menutup posisi
Membuka posisi: buka kedua leg dengan nilai yang sama agar eksposur bersih mendekati nol. Tempatkan leg short di bursa dengan tingkat funding dan likuiditas yang sesuai.
Menahan: jaga kedua leg tetap sama besar dan pantau margin leg perpetual. Jika salah satu leg tertutup, lindung nilai tidak lagi berlaku.
Menutup posisi: tutup kedua leg bersamaan. Jika hanya satu leg yang ditutup, leg lainnya kehilangan lindung nilai.
Hasil dan biaya lindung nilai
Lindung nilai mengimbangi eksposur harga, tetapi perubahan basis dan biaya funding tetap dapat mengubah hasilnya. Harga kontrak perpetual dan spot tidak sepenuhnya bergerak seiring; saat tingkat funding berbalik arah, posisi beralih dari menerima biaya funding menjadi membayar biaya funding.
Bacaan lanjutan: Dari mana keuntungan lindung nilai spot-perpetual dan lintas bursa berasal, Apa itu basis dan konvergensi spread.
Metrik utama
| Metrik utama | |
|---|---|
| Selisih leg | Selisih jumlah antara kedua leg. Selama ada selisih leg, ada eksposur arah. |
| Jarak likuidasi | Seberapa jauh harga masih dapat bergerak sebelum memicu likuidasi pada leg perpetual. |
| Tingkat funding | Bandingkan tingkat funding kedua leg setelah disetarakan ke periode yang sama, sekaligus perhatikan periode penyelesaian dan batas per periode di setiap bursa. |
| Basis | Deviasi harga perpetual terhadap harga spot, dihitung sebagai persentase dari harga spot. |
Risiko utama
Lindung nilai tidak sempurna: Harga Perpetual dan Spot tidak bergerak satu banding satu. Perubahan basis dan biaya funding menggeser hasil lindung nilai.
Likuidasi: Setiap leg Perpetual menahan margin sendiri. Pergerakan tajam dapat melikuidasi leg yang merugi, sementara keuntungannya berada di bursa lain dan tidak dapat menutupinya.
Pembalikan tingkat funding: Tingkat funding berubah setiap periode. Ketika selisih tingkat funding menyempit atau berbalik, Posisi membayar funding alih-alih menerimanya.
Selisih leg: Jika satu leg tereksekusi dan leg lainnya tidak, Posisi membawa eksposur arah hingga leg gap menutup.
Risiko bursa: Dana disimpan di dua bursa. Salah satunya dapat menghentikan penarikan, mengalami gangguan API, melakukan delisting pada pasar, atau gagal.
Penjelasan yang lebih lengkap ada di Risiko utama arbitrase.
Data di Z Market Lab
Halaman tingkat funding menampilkan tingkat funding setiap bursa yang disetarakan ke periode yang sama, sehingga leg short mudah ditempatkan di sisi dengan tingkat funding yang menguntungkan. Pengumuman delisting ditandai pada pasar yang terdampak.
Eksekusi di ZML Trade
Trade menjaga kedua leg tetap sama besar sebagai satu kombinasi dan mencocokkannya dengan posisi aktual di bursa. Saat liquidation distance menyusut ke nilai yang Anda tetapkan, kombinasi berhenti buka posisi, lalu memberi Anda peringatan dan beralih ke hanya mengurangi. pengurangan otomatis aktif secara bawaan: saat jarak turun ke garis pengurangan otomatis likuidasi, kedua leg dikurangi pada harga pasar. Anda dapat menonaktifkannya.
Kontrol risiko menjelaskan setiap jarak dan reconciliation. Parameter membahas pengaturan kombinasi.