헤지
헤지는 수량이 같고 방향이 반대인 포지션으로 다른 포지션의 가격 익스포저를 상쇄합니다. 베이시스와 펀딩을 제외하면, 가격이 오르내려도 두 포지션을 합한 가치는 변하지 않습니다.
실시간 워크스페이스
거래소 간 스프레드
거래소 간 동일 코인의 진입 스프레드와 각 레그 쌍의 순 펀딩 및 24시간 거래량.
펀딩비
8시간 기준으로 정규화한 거래소별 무기한 펀딩 비율을 실시간으로 보여 주며, 거래소 간 펀딩 비율 차이가 가장 큰 값을 함께 제공합니다.
두 레그 구조
일반적인 형태는 현물 롱 레그에 무기한 숏 레그를 짝짓는 것입니다. 두 거래소의 무기한 선물끼리도 같은 방식으로 헤지할 수 있습니다.
진입, 보유, 종료
진입: 양쪽 레그를 동일한 금액으로 진입해 순 익스포저가 0에 가깝도록 합니다. 숏 레그는 펀딩 비율와 유동성 조건이 맞는 곳에 배치합니다.
보유: 레그 규모를 동일하게 유지하고 무기한 레그의 증거금을 주시합니다. 한쪽 레그라도 포지션이 종료되면 헤지는 효력을 잃습니다.
종료: 양쪽 레그를 함께 포지션 종료합니다. 한쪽 레그만 포지션 종료하면 나머지 레그는 헤지되지 않습니다.
헤지 결과와 비용
헤지가 상쇄하는 것은 가격 익스포저이며, 베이시스 변화와 펀딩비는 여전히 결과를 바꿉니다. 무기한 선물과 현물 가격은 완전히 같이 움직이지 않습니다. 펀딩 비율이 반대로 바뀌면 포지션은 펀딩비를 받는 쪽에서 내는 쪽으로 바뀝니다.
더 읽어보기: 현물-선물 및 거래소 간 헤지의 수익은 어디서 나오는가, 베이시스와 스프레드 수렴이란.
핵심 지표
| 주요 지표 | |
|---|---|
| 레그 차이 | 양쪽 레그의 수량 차이입니다. 차이가 있으면 그만큼 방향성 익스포저가 열려 있습니다. |
| 강제 청산 거리 | 무기한 레그가 강제 청산에 도달하기 전까지 가격이 움직일 수 있는 폭입니다. |
| 펀딩 비율 | 양쪽 레그의 펀딩 비율을 동일한 주기로 환산해 비교하고, 각 거래소의 정산 주기와 비율 상한도 함께 확인합니다. |
| 베이시스 | 무기한 가격에서 현물 가격을 뺀 값으로, 현물 가격 대비 백분율로 나타냅니다. |
주요 리스크
불완전한 헤지: 무기한과 현물 가격은 1:1로 움직이지 않습니다. 베이시스 변화와 펀딩비가 헤지 결과를 바꿉니다.
강제 청산: 무기한 레그마다 자체 증거금을 보유합니다. 가격이 급변하면 손실 레그가 강제 청산될 수 있으며, 수익은 다른 거래소에 있어 증거금을 보충할 수 없습니다.
펀딩 비율 반전: 펀딩 비율은 매 주기마다 바뀝니다. 펀딩 비율 차이가 좁아지거나 반대로 바뀌면, 포지션은 펀딩비를 받는 대신 지불하게 됩니다.
레그 갭: 한쪽 레그만 체결되고 다른 쪽은 체결되지 않으면, leg gap이(가) 해소될 때까지 포지션이 방향성 노출을 갖게 됩니다.
거래소 리스크: 자금이 두 거래소에 나뉘어 있습니다. 어느 한 곳이든 출금을 중단하거나, API 장애가 발생하거나, 시장을 상장 폐지하거나, 지급 불능 상태가 될 수 있습니다.
더 자세한 설명은 차익거래의 주요 리스크를 참고하세요.
Z Market Lab의 데이터
펀딩 비율 페이지는 각 거래소의 펀딩 비율을 같은 주기로 환산해 보여 주므로, 숏 레그를 펀딩 비율이 유리한 쪽에 두기 쉽습니다. 상장 폐지 공지는 영향을 받는 마켓에 표시됩니다.
ZML Trade에서 실행
Trade는 양쪽 레그를 콤보 하나로 같은 금액으로 유지하고, 거래소의 실제 포지션과 일치하도록 맞춥니다. liquidation distance 값이 설정하신 값까지 줄어들면 콤보는 신규 진입을 중단하고 경고 알림으로 알립니다. 이어서 포지션 축소 전용 상태로 전환됩니다. 자동 축소 기능은 기본으로 켜져 있으며, 거리가 강제 청산 자동 축소선까지 줄어들면 양쪽 레그를 시장가로 축소합니다. 이 기능은 끄실 수 있습니다.
위험 관리에서 각 거리와 reconciliation 방식을 설명합니다. 파라미터에서는 콤보 설정을 다룹니다.