期现与跨所对冲的收益从哪里来
对冲套利同时持有数量相等、方向相反的两条腿，价格涨跌相互抵消，收支来自价差和资金费。本文说明这两部分怎么来、要扣掉哪些成本。
双腿结构
双腿是同一资产、数量相等、方向相反的持仓：一条做多，一条做空。价格上涨时多腿盈利、空腿亏损，下跌时相反，两边大致抵消。常见三种套利类型：
多永续 / 空永续：两家交易所的永续各一条腿。
多现货 / 空永续：买入现货，同时做空永续。
多永续 / 空现货：做多永续，同时卖出杠杆账户借来的现货。
价差部分
在价格较低的一边做多、较高的一边做空，两边价格靠拢后一起平仓。这部分约等于开仓价差减去平仓价差。两个价差怎么取价见什么是跨所价差。
例：开仓价差 0.30%，平仓时的平仓价差 0.05%，价差部分约 0.25%，手续费另算。
资金费部分
资金费率为正时空头收、多头付。把空腿放在费率较高的市场，多腿放在费率较低的市场或现货，持仓期间每次结算收付两边的资金费率差。现货不收付资金费。费率每期都在变，资金费率差可能收窄或反向，见什么是资金费率。
要扣掉的成本
| 成本 | |
|---|---|
| 手续费 | 开仓和平仓各两条腿，共四笔。吃单与挂单各按自己的费率计。 |
| 滑点 | 订单簿薄时市价单会吃过多档，成交价差低于报价价差。 |
| 资金费支出 | 资金费率差反向时，持仓每期净付资金费。 |
| 借币利息 | 现货空腿卖出的是借来的币，持续计息。ZML Trade 对每条杠杆腿都按组合持仓计借币利息：做空腿按基础币利率，做多腿按计价币利率，不看交易所是否真的借了币。 |
合在一起
一笔交易的结果约等于价差部分减手续费，再加上资金费、减去借币利息。两部分要一起看：为资金费开的仓，开仓价差为负就先付出了一段价差；为价差开的仓，持仓期间的资金费会增加或抵减结果。
ZML Trade 的组合盈亏按同样的几项列出：价差利润、交易手续费、手续费返佣、资金费、借币利息和链上网络费。