套利有哪些风险
对冲持仓抵消了大部分价格涨跌，剩下的风险来自强平、资金费率反转、单腿成交和资金分在两家交易所。本文说明每一种在哪一步出现、当时能做什么。
强平
每条永续腿各自占用保证金。价格大幅波动时，亏损的一条腿可能被强平，而盈利在另一家交易所，无法直接补到这边。一条腿被平掉，另一条就成了单边持仓。
定杠杆和持仓额时：杠杆越高，强平距离越小。在 ZML Trade 里为组合设「暂停开仓线」「提醒线」和「强平保护减仓线」，各条线的作用见风控。
资金费率反转
资金费率每期都在变。资金费率差收窄或反向时，持仓从收取资金费变为支付资金费。
开仓前：除了当前的净资金费率，再看「近 7 天累计」和「为正期数」，判断资金费率差是否持续，见资金费率多久结算一次、年化怎么算。
持仓中：在 ZML Trade 里设「资金费支出」提醒，净资金费变成支出并达到设定幅度时通知你。提醒只通知，不平仓。
单腿成交
一条腿成交、另一条未成交时，持仓带着方向敞口，直到腿差补齐。挂单时更容易出现：行情离开挂单价，挂单就不成交。
选委托类型时：「市价」成交快，要付吃单手续费和滑点。「挂单」按挂单费率计手续费，可能等不到成交。「挂单，落后时市价补齐」允许落后的腿用市价补齐腿差。
提币与划转
资金分存在两家交易所。一边缺保证金时，另一边的盈利要提币、到账后才能用上，这需要时间。交易所也可能暂停提币、接口故障或下架市场。
开仓前：两边账户都留出保证金余量。
持仓中：留意两条腿所在市场的下架与维护公告。Z Market Lab 把经核验的下架公告标注到受影响的机会上。任一条腿的市场将要下架时，提前平仓。
保护动作的代价
强平保护减仓和自动对齐用市价成交，会有滑点和手续费，也可能在亏损的价位成交。自动对齐在交易所实际持仓少于组合持仓时（例如强平、ADL 或手动平仓之后）下调组合持仓、减仓配平，只减不补，不能阻止强平或 ADL 发生。