什么是基差与价差回归
基差是永续价格相对现货价格的偏离。基差和跨所价差拉开后倾向于收窄，这个过程叫回归。本文说明回归从哪里来，以及怎么用开仓和平仓两个价差读它。
基差
基差是永续价格相对现货价格的偏离，按现货价格的百分比计。永续高于现货叫溢价，基差为正；低于现货叫折价，基差为负。
Z Market Lab「资金费率」页「期现套利」页签的基差按可成交价计算：现货按卖一买入、永续按买一卖出的价差，占现货价的比例。它也就是「多现货 / 空永续」这一组的开仓价差。「费率总表」与币种详情里的基差按各交易所订单簿中间价汇总的参考价计算，不是可成交价。
回归从哪里来
资金费率：永续溢价时资金费率通常为正，多头每期付费，持有多头的成本推动永续价格向现货靠拢。
套利交易：在便宜的一边买入、贵的一边卖出的交易，会把两边价格拉近。
回归没有时间表。开仓后价差或基差可能继续扩大，在收窄之前持仓是未实现亏损。
用两个价差判断回归
开仓拿到的是开仓价差，平仓付出的是平仓价差。同一时刻平仓价差不低于开仓价差，两者的距离叫往返价差，来自两边订单簿的买卖价差，市场监控的「开平价差」列显示它。
所以价差要回落超过这段距离，价差部分才为正。例：开仓价差 0.30% 时，平仓价差是 0.36%。之后平仓价差降到 0.05%，价差部分约为 0.30% − 0.05% = 0.25%，手续费另算。
两个价差怎么取价见什么是跨所价差。
回归与触发
ZML Trade 的组合用两个参数表达回归：价差达到或高于「开仓触发」时开仓，有持仓且价差达到或低于「平仓触发」时平仓。两个值都可以为负，「开仓触发」须高于「平仓触发」。各参数见参数概览。
Z Market Lab 的每个机会附历史价差曲线，可以看这一组的价差过去在什么范围内波动。